กรณีศึกษากลยุทธ์การลงทุนแบบเน้นคุณค่าในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

บทคัดย่อ

การลงทุนในหลักทรัพย์มีความเสี่ยงสูง ซึ่งนักลงทุนต่างคาดหวังว่าจะได้รับอัตราผลตอบแทนคาดหวังที่สูงตามไปด้วย (High Risk High Return) แต่ผลลัพธ์จากการลงทุนกลับมานั้น กลับไม่เป็นไป ตามนิยามข้างต้น ซึ่งมีนักลงทุนหลายต่อหลายคนได้รับอัตราผลตอบแทนที่ตํ่ากว่าอัตราผลตอบแทนของตลาด (Market Return) หรืออาจประสบผลขาดทุนจากการลงทุน โดยสาเหตุส่วนใหญ่เกิดจากการขาดความรู้และกลยุทธ์การลงทุนที่ดีและมีความเหมาะสม เพราะส่วนมากแล้วนักลงทุนไทยมักมีพฤติกรรมการเก็งกำไรมากกว่าการลงทุนระยะยาว
การศึกษานี้จึงมุ่งเน้นการนำกลยุทธ์การลงทุนแบบเน้นคุณค่า (Value Investing) มาประยุกต์ใช้
กับการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ระยะเวลาการลงทุน 3 ปี ตั้งแต่ 1 มกราคม 2550 ถึง 31 ธันวาคม 2552) เพื่อเป็นแนวทางในการลงทุนอีกแนวทางหนึ่งสำหรับนักลงทุน จากการศึกษา พบว่า เมื่อนำกลยุทธ์การลงทุนแบบเน้นคุณค่ามาคัดเลือกหลักทรัพย์เพื่อลงทุน
และนำหลักทรัพย์ดังกล่าวมาทำการสร้างกลุ่มหลักทรัพย์ด้วยทฤษฎี Single Index Model พบว่า กลุ่มหลักทรัพย์การลงทุนแบบเน้นคุณค่า (Value Investing Portfolio) สามารถสร้างอัตราผลตอบแทนที่สูง กว่ากลุ่มหลักทรัพย์ตลาด (Market Portfolio) ขณะที่มีค่าความเสี่ยงอยู่ในระดับที่ตํ่ากว่าด้วย การศึกษานี้จึงสามารถสรุปได้ว่า การนำกลยุทธ์การลงทุนแบบเน้นคุณค่ามาคัดเลือกหลักทรัพย์ ร่วมกับ กระบวนการจัดกลุ่มหลักทรัพย์ด้วยทฤษฎี Single Index Model สามารถสร้างกลุ่มหลักทรัพย์ลงทุนี่มีประสิทธิภาพสูงกว่ากลุ่มหลักทรัพย์ตลาด ทั้งด้านผลตอบแทนและความเสี่ยงดังนั้น กลยุทธ์การลงทุนแบบเน้นคุณค่า จึงเป็นกลยุทธ์การลงทุนอีกทางเลือกหนึ)งที่เหมาะสม
สำหรับนักลงทุนที)กลัวความเสี่ยง (Risk Averse) คือ ต้องการอัตราผลตอบแทนที)เหนือกว่าตลาด และมีความเสี่ยงในระดับที่ตํ่า นอกจากนี้ยังเหมาะสำหรับนักลงทุนที่ขาดความรู้ความเข้าใจหรือขาดกลยุทธ์การลงทุนที่ชัดเจน ประกอบกับการศึกษานี้มุ่งเน้นให้นักลงทุนหรือผู้สนใจในการลงทุนในหลักทรัพย์ได้ตระหนักถึงการลงทุนระยะยาวเพิ่มมากขึ้น