ผลกระทบของการแถลงการณ์นโยบายการเงินต่อการเปลียนแปลงของราคาสินทรัพย์ในตลาด
|
บทคัดย่อ
หลังประเทศเศรษฐกิจหลักดำเนินนโยบายการเงินผ่อนคลายเป็นเวลานานและเศรษฐกิจเริ9มฟื@ นตัว นัก
ลงทุนหันมาให้ความสนใจกับทิศทางการดำเนินนโยบายการเงินในระยะข้างหน้า ส่งผลทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงของราคาและความผันผวนสินทรัพย์ทางการเงิน ดังนั@น งานศึกษาชิ@นนี@ จึงต้องการศึกษาถึงผลกระทบของการแถลงการณ์ของผู้กำหนดนโยบายการเงิน ดังนี@ 1) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Ben Bernanke กับ Janet Yellen) 2) ประธานธนาคารกลางยุโรป (Mario Draghi) 3) ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (ฮารุฮิโกะ คุโรดะ) 4) คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารแห่งประเทศไทย กับอัตราการเปลี9ยนแปลงของดัชนี
ราคาหุ้น อัตราแลกเปลี่ยน และราคาประกันความเสี9ยงของพันธบัตรระยะ 5 ปี (Credit default swap 5 year) ของประเทศกลุ่มสมาชิกอาเซียน 5 ประเทศ ได้แก่ ประเทศไทย ประเทศสิงคโปร์ ประเทศอินโดนีเซีย ประเทศมาเลเซีย และประเทศฟิ ลิปปินส์ โดยทำการศึกษาอัตราการเปลี่ยนแปลงแบบรายวัน ตั@งแต่วันที่ 3 มกราคม 2557– 20 ธันวาคม 2559 โดยใช้วีธีการประมาณการแบบ Panel Model สำหรับทุกประเทศ และการประมาณการแบบ Time-series สำหรับรายประเทศ ทั้งนี้งานวิจัยชิ้นนี้พยายามควบคุมปัจจัยอื่นๆ ที่อาจส่งผลต่อตัวแปรทางการเงิน โดยใช้วิธีการสกัดจาก residual ของสมการ Autoregressive of order 1 ซึ่งแตกต่างจากงานศึกษาที่ผ่านมา โดยผล
การศึกษาพบว่าการแถลงการณ์ของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Ben Bernanke หรือ Janet Yellen) ส่งผลต่อ
อัตราการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนในกลุ่มประเทศสมาชิกอาเซียน โดยเฉพาะสิงคโปร์ และฟิ ลิปปิ นส์
ขณะที่การแถลงการณ์ “ลดอัตราดอกเบี้ย” ของนายมาริโอ ดรากิ ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) ส่งผลต่อ
การเปลี่ยนแปลงของราคาประกันความเสี่ยงของพันธบัตรระยะ X ปี ในกลุ่มประเทศสมาชิกอาเซียน อย่างไรก็ดี
การศึกษาไม่พบหลักฐานว่าดัชนีตลาดหุ้นตอบสนองต่อการแถลงการณ์ของธนาคารกลาง ซึ่งผลดังกล่าวสอดคล้องกับงานวิจัยก่อนหน้าที่พบว่า การแถลงการณ์ของธนาคารสหรัฐฯ จะส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนเป็นสำคัญ
คำสำคัญ: อัตราดอกเบี้ย, ดัชนีราคาตลาดหลักทรัพย์, อัตราแลกเปลี่ยน, ราคาประกันความเสี่ยงของพันธบัตร
