ความสัมพันธ์ระหว่างตราสารหนี้ และตราสารทุน

บทคัดย่อ

การศึกษาความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาวระหว่างตราสารหนี้ กับตราสารทุน โดยมี
วัตถุประสงค์เพื่อทดสอบความมีประสิทธิภาพของตลาดทุนในประเทศไทย กลุ่มตัวอย่างที่ใช้ในการศึกษา
ประกอบด้วย ดัชนีตราสารหนี้ และดัชนีหมวดอุตสาหกรรม 4 หมวดในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่
ปรับด้วยเงินปันผลและวัดความเสี่ยงด้วยส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน การวิเคราะห์จะใช้ข้อมูลทุติยภูมิ
(Secondary Data) รายเดือนตั้งแต่เดือน ม.ค. 2556 ถึงเดือนธันวาคม 2560 จำนวน 60 ข้อมูล ในการวิเคราะห์
ความสัมพันธ์ ใช้เทคนิคการหาความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาว (Cointegration) และการปรับตัวในระยะ
สั้น (Error Correction Mechanism) ด้วยวิธีของ Johansen (1995)
ผลการศึกษาพบว่า ดัชนีตราสารหนี้ในตลาดตราสารหนี้ กับดัชนีราคาหลักทรัพย์ 4 หมวด
อุตสาหกรรม ได้แก่ กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (CONSUMP), กลุ่มอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง
(PROPCON), กลุ่มบริการ (SERVICE) และกลุ่มเทคโนโลยี (TECH) ข้อมูลมีลักษณะนิ่ง Sationaryและมี
order of integrated ที่อันดับเดียวกันคือ ระดับ Level และเมื่อทำการทดสอบ Cointegration และ Error
Correction Mechanism ด้วยวิธีของ Johansen ซึ่งพบว่าผลตอบแทนดัชนีตราสารหนี้ และผลตอบแทนใน
หมวดอุตสาหกรรม 4 หมวด ได้แก่ กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (CONSUMP), กลุ่มอสังหาริมทรัพย์และ
ก่อสร้าง (PROPCON), กลุ่มบริการ (SERVICE) และกลุ่มเทคโนโลยี (TECH) มีความสัมพันธ์ความสัมพันธ์
เชิงดุลยภาพ และมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเพื่อเข้าสู่ดุลยภาพในระยะยาวที่อัตราร้อยละ 0.3244