การลงทุนแบบเน้นคุณค่าและโมเมนตัม

บทคัดย่อ

การศึกษาวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างกลยุทธ์การลงทุนที่สามารถสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีอยู่ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้ โดยนำรูปแบบงานวิจัยที่เกี่ยวกับการลงทุนโดยการวิเคราะห์พื้นฐาน (การลงทุนแบบเน้นคุณค่า) และการลงทุนโดยการวิเคราะห์เทคนิค (การทุนแบบโมเมนตัม) ในต่างประเทศมาปรับใช้กับการลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีอยู่ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย มาเป็นแนวทางในการศึกษาวิจัย ซึ่งเริ่มจากการคัดเลือกหลักทรัพย์โดยการวิเคราะห์เทคนิคแบบโมเมนตัม PAST[2,12] จากนั้นใช้การวิเคราะห์พื้นฐานแบบเน้นคุณค่า เลือกลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีค่าอัตราส่วนทางการเงินต่ำ (1 > P/E < 20, 0 > P/BV < 1) และมีระยะเวลาในการถือครองหลักทรัพย์ในแต่ละรอบเป็นระยะเวลา 1 เดือน โดยใช้ข้อมูลการซื้อขายหลักทรัพย์ที่อยู่ในช่วงปี 2013-2017 เป็นข้อมูลในการศึกษา โดยผลการศึกษาพบว่า ในเชิงสถิติ กลยุทธ์การลงทุนที่สร้างขึ้นนั้นไม่ประสบความสำเร็จ แต่อัตราผลตอบแทนสะสมที่ได้จากการลงทุนในกลยุทธ์ที่สร้างขึ้นกลับให้ผลตอบแทนสะสมที่มากกว่าอัตราผลตอบแทนสะสมของ SET TRI ในช่วงเวลาที่ทำการศึกษา

คำสำคัญ: การลงทุนโดยการวิเคราะห์เทคนิค การลงทุนโดยการวิเคราะห์พื้นฐาน กลยุทธ์การลงทุน